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铜市场一周评述(2021.8.9—2021.8.13)

众钢网   2021-08-13 19:45:11

     

  核心提示:本周区间震荡为主,周内沪铜震荡空间扩大一度上探7万大关后滑落企稳。国内新冠变异新冠蔓延态势延续,国内多地封锁带来工业需求降低预期。海外方面美国通胀及就业数据高涨,美联储内部对收紧货币政策讨论增加,叠加智利铜矿罢工扰动频发对铜价形成价格拉锯。目前沪铜基本面消费未有旺季起色,铜价受多消息面影响产生震荡格局,料下周沪铜维持区间震荡格局,沪铜进一步分化为上下(6.9-7万)(7-7.1万)震荡区间做波动情况。沪铜主力参考:6.9-7.1万,伦铜9300-9600美元,废铜6.45-6.6万。

 

  一、期现市场回顾

  1.消息面多空交织 铜价窄幅震荡


图1:沪铜主力走势图

  本周铜价整体维持震荡运行,受上周五美国非农就业数据好于预期影响,铜价最低下探68500附近,上方则承压于上周的跳空缺口70400位置。截止周五下午三点,沪铜主力2109合约收至69970点,周跌幅0.51%或360元。基本面近期对铜价起支撑作用,智利铜矿罢工扰动持续,国内现货市场升贴水居高持稳,另外精废价差缩窄,刺激了电解铜的替代效应。宏观面则相对多变,美国7月核心CPI意外下滑;不过PPI同比上涨7.8%,创下新高,通胀压力下美联储官员言论鹰派频发,提振了美元指数在93关口徘徊;美国参议院通过了万亿基建法案,需求端有了新的增长预期,后续进展计划则需要等到九月下旬;多国疫情新增再度激发,也增加了市场对于需求前景的担忧,抑制风险偏好从而利空大宗商品。总体来说,此轮由美国大规模放水,货币超发推动输入性通胀,导致的大宗商品价格抬升,正在受到货币政策收紧预期的担忧影响,金融市场泡沫性难以预估,也导致了行情多变,铜价技术面9600美元附近承压。

  2.现货铜小涨 升水表现企稳

  本周现货铜涨460元,周五好铜升水维持在170元附近。相对于上周,市场筑底看涨的心态减弱,下游买盘逢低入市意愿一般,持货商维持挺价,不过实际成交未有明显好转。周二铜杆贸易市场吸引了部分抄底资金,近期精废铜杆价差缩小。

  进口盈亏方面,盈利窗口本周多数时候打开,不过空间不大,基本维持在50元/吨以内。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

 

    二、废旧市场动态

图4:电解铜与废铜价格差对比图

  本周沪铜触底反弹企稳,截止周五收盘沪铜主力2109合约收至69970元/吨。现货铜与上周五相比上涨450元/吨,废铜涨300元/吨,精废差价较上周有回升,目前在900元/吨附近。

  自上周铜价走跌,叠加疫-情渐起,影响物流、开工等因素,下游铜企原料实际到货量明显减少,需货商克服困难,按期交货。美国核心CPI数据意外下滑,市场担忧心态放缓,本周铜价探底后开始拉涨企稳。因近期精废差价已处在较低水平,废铜涨幅并未跟上期货盘面铜价幅度。据富宝统计部分下游企业回款账期,因货源稀缺,账期普遍较之前有所缩短,且下游订单尚可,整体精废差小幅拉开回笼厂家利润。据富宝了解受疫情影响,湖南部分区域封锁政策严重,地区废铜流出稀少,江苏南京部分地区开始解封,陆续开始交易。市场整体成交尚可。

  三、行情走势预测

  本周沪铜区间震荡,区间内部波动格局增强,本周以下为伦铜、沪铜周K线走势图。

图5:伦铜K线走势图

图6:沪铜K线走势图

  国际方面,美国劳工部周四公布,7月生产者物价指数(PPI)增幅超预期,表明通胀可能维持在高位,因供应链仍难以满足经济复苏引发的强劲需求。在截至7月的12个月里,PPI跃升7.8%,创下2010年该数据推出以来的新高。

  美国劳工部周四公布的另一份报告显示,8月7日止当周,初请失业金人数经季节调整后减少1.2万人,至37.5万人。前一周的数据经过修正,比之前的报告多收到2,000份申请。

  美国参议院通过了1万亿美元大规模基础设施议案,并通过3.5万亿美元的预算计划,以建立拜登经济议程。美国参议院以50-49票数通过民主党提出的预算计划,为执行拜登总统优先要务的法案发展铺平道路。

  当地时间8月10日,经合组织发布的最新综合领先指数(CLI)显示,经合组织成员国及大部分主要经济体出现增长放缓的迹象。其中,美国、日本、加拿大、英国、德国、意大利及整个欧元区均是如此,不过其增长态势仍优于长期水平。而法国的增长也趋于平缓,但其整体指数水平还处在长期趋势以下。此外,主要新兴经济体的综合领先指数显示,中国的制造业仍具有持续的增长动能,印度的增长也整体保持稳定;而俄罗斯出现增长放缓的态势,巴西则缺乏增长势头。

  必和必拓(BHP Group)和智利埃斯康迪达(Escondida)工会领导人正在接近达成一项工资协议,以避免这座世界上最大的铜矿发生罢工。

  国内方面,国家能源局数据显示,7月份,我国经济持续稳定恢复,全社会用电量持续增长,达到7758亿千瓦时,同比增长12.8%,较2019年同期增长16.3%,两年平均增长7.8%。1-7月,全社会用电量累计47097亿千瓦时,同比增长15.6%。

  中国人民银行:7月末,广义货币(M2)余额230.22万亿元,同比增长8.3%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点;狭义货币(M1)余额62.04万亿元,同比增长4.9%,增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点;流通中货币(M0)余额8.47万亿元,同比增长6.1%。当月净投放现金371亿元。

  周度综述:本周区间震荡为主,周内沪铜震荡空间扩大一度上探7万大关后滑落企稳。国内新冠变异新冠蔓延态势延续,国内多地封锁带来工业需求降低预期。海外方面美国通胀及就业数据高涨,美联储内部对收紧货币政策讨论增加,叠加智利铜矿罢工扰动频发对铜价形成价格拉锯。目前沪铜基本面消费未有旺季起色,铜价受多消息面影响产生震荡格局,料下周沪铜维持区间震荡格局,沪铜进一步分化为上下(6.9-7万)(7-7.1万)震荡区间做波动情况。沪铜主力参考:6.9-7.1万,伦铜9300-9600美元,废铜6.45-6.6万。



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